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钢铁长期“卧倒”还是反弹在望 业内人士难断何时起身

信息来源:eoovoo.com  时间:2010-05-14  浏览次数:109

  从上游原料成本高企到下游产能过剩,业界普遍对两头受夹击的中国钢铁业下一季度业绩感到悲观。而这种预期反映到股市上,就是钢铁板块走势持续下行,安阳钢铁、华凌钢铁等部分钢铁股甚至已跌破净值。
  然而,尽管市场大多认为目前钢铁板块已跌至估值底部,但是其至此将长期“卧倒”还是反弹在望,近日,不少业内人士在接受本报记者采访时纷纷无奈地表示,无论是钢市还是钢铁股走势,眼下皆可谓“雾里看花、水中望月”,很难判断后市趋势。
  看空阴云继续笼罩钢市
  受地产新政和货币紧缩政策的影响,钢价近期一改三四月份上涨势头,出现持续全线下跌。昨日钢价的再次延续跌势,最新数据显示,上海市场三级螺纹钢下跌70元至4300元/吨,天津市场下跌30元至4550元/吨,从全国28个市场的综合价来看,螺纹钢的价格为4596元/吨,较前一日大幅下跌52元,线材的价格为4377元/吨,较前一日大幅下跌48元。
  “对钢价还是不乐观。”昨日,国都证券钢铁研究员王招华对本报记者道。在日前的一份研究报告中,他指出,货币供应量增速是钢价的先行指标,根据2004年以来的经验来看,M2增速触顶后的4-7个月内,钢价便触顶;而中国M2增速在2009年12月达到29.64%后的阶段性高点后回落,因此国内钢价已在2010年4月份触顶是大概率事件。
  另一方面,随着进口铁矿石定价机制由年度转为季度定价,对于中国钢铁行业来说,生产成本高企已经是既定事实,而这与过剩的产能一起,共同将钢企的利润空间压到了退无可退的盈亏线上。
  近日,虽然铁矿石现货价略有回落,但“矿石成本下降幅度还是比不上钢价下降幅度。”昨日,河北钢铁一位内部人士在接受本报记者采访时感慨地道,“上游是卖方市场,下游又产能过剩,而且下游企业也不愿意钢价太高。现在企业确实是比较困难啊。”
  据WIND统计,已公布年报的上市钢企2010年一季度总销售毛利率为8.18%,而2009年四季度,这一数据为8.7%;已公布季报的27家钢企2010年一季度净利润均值为1.3亿元,而2009年四季度为1.6亿元,行业盈利总体环比下降。
  而市场普遍认为,铁矿石涨价因素将在二季度末进一步显现,当众钢企消耗完原有低价库存后,就将全面承受高价矿,生产成本进一步攀升,下半年面临着更为严重的盈利危机。
  长期“卧倒”还是反弹在望
  后市仍难断
  钢铁市场多种负面因素“压身”也反映到了有着“晴雨表”作用的的钢铁股板块之上。数据显示,2010年以来SW黑色金属板块累计下跌30.41%,跌幅居各板块之首,跑输沪深300指数10个百分点。目前SW黑色金属板块相对于大盘的PB比值为0.518,低于历史均值16.43%;部分钢铁股(如安阳钢铁、华菱钢铁)破净、部分钢铁股吨钢市值低于重置成本(如莱钢股份、河北钢铁)。
  对此,大部分券商研究所认为,钢铁板块已经接近估值底部,具备较高的投资安全边际。但是否已经到了进场的时候了呢?钢铁板块是反弹在望还是有可能长期“卧倒”?
  “目前比较难判断,还可以再等等。短期来看,也就是三到六个月内,投资机会还没到。”王招华表示,这得看钢铁市场什么时候形势才能好转,但宏观经济走势目前仍不明朗,特别是近来有观点认为经济还可能二次探底。而如果慢的话,整个钢铁产业需求高点可能要十几年才会出现。

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